İsviçre merkezli yatırım bankası&nbsp;Credit Suisse yılın ilk yarısında ilan ettiği 1,4 milyar USD'lik kaybın ardından Rusya'da da önemli miktarda pazar kaybetmişti. Bankanın yatırım bankacılığı kıdemli yöneticilerinden olan ve firmanın en yetkin isimlerinden biri olarak görülen Jens Welter'ın şirketten ayrılarak Citi Group'a geçeceğini açıklaması ve ardından devam eden personel kayıpları ise kurumun akıbetine ilişkin soru işaretlerini artırdı.&nbsp;Hisseleri gün içinde %7'den fazla kayıpla 3,55 CHF seviyesine kadar gerileyerek tarihi dibi gören bankanın hisselerinde yıl başından bu yana yaşanan değer kaybı %56,7'yi buldu. Bankanın 5 yıllık CDS primi ise gün içerisinde 100 baz puanlık bir artışla 350 baz puan seviyesine yükseldi ve 13 yılın zirvesini gördü.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Finansal göstergeler ne diyor?</h2>JPMorgan'a göre kurumun finansal durumu yılın ilk yarısının ardından sağlıklı durumda. Hem sermaye yeterliliği hem de likidite göstergeleri açısından bir sorun yaşamadığı ifade edilen kurumun temel rasyolarının çoğunun rakiplerinden iyi olduğu ifade ediliyor. Kısaca yaşanan sorun ağırlıklı olarak bir itibar sorunu olarak değerlendiriliyor.&nbsp;<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Maddi kayıplar&nbsp;</h2>Banka 2021 yılında aracılık hizmetleri sunduğu Archegos Capital Management hedge fonunun batışıyla birlikte 5,5 milyar USD zarar ettiğini açıklamıştı. Yaşanan skandalın ardından yatırım bankacılığı ve risk yönetimi departman yöneticileri de dâhil olmak üzere 23 çalışan görevini bıraktı. Bankanın hisselerini pazarladığı Greensill Capital'ın batışının ardından ise Birleşik Krallık yargısı Credit Suisse'ye soruşturma başlattı ve bankanın 10 milyar USD’lik tedarik zinciri fonu askıya alındı ve 2021 yılı 1,5 milyar CHF’lik net kayıpla kapatıldı. Kötü gelen sonuçların ardından CEO Antonio Horta-Osorio istifa etti ve yerine yeni CEO Ulrich Koerner getirildi. 2022 yılı da banka için pek parlak geçmedi. Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin ardından 10 milyar USD’lik iş alanı kaybedildi ve yılın ilk 2 çeyreğinde bütün rakipler kâr açıklarken 2 milyar CHF zarar açıklandı. Credit Suisse geçtiğimiz yılın ocak ayında 23 milyar USD’ye yakın piyasa değerine sahipken, bugün bu değer 10 milyar USD’nin altında yer alıyor.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Çalışan kayıpları bu kadar önemli mi? </h2>2021 yılında üst düzey çalışanlarına verdiği primlerde 106 milyon USD’lik kesintiye giden kurumun yatırım bankacılığı bölümünden 50 çalışan firmadan ayrılmıştı. Jens Welter ise bu departmanı yeniden ayağa kaldırma görevini üstlenmişti fakat şimdi firmadan ayrılmasıyla işler daha da karmaşıklaştı.Yatırımcılar ise yetkin kişilerin banka yönetiminden ayrılmasından dolayı son derece endişeli ve bu durum da kurumun itibarına büyük darbe vuruyor.Bir yıl önceki 22,3 milyar USD'lik piyasa değerinin yarısından fazlasını kaybeden kurumun CEO'su Ulrich Koerner bu sarsıntılı dönemden çıkış için yatırımcılardan 100 günlük bir süre isterken piyasa Avrupa'da bir bankacılık krizi yaşanmasından korkuyor.Kısaca, bu konuda yoğun (ve yer yer spekülatif) bir haber akışı bizi bekliyor ve gelecek her yeni haber bu kırılgan ortamda beklenmedik etkiler yaratma kapasitesine sahip.

EXANTE

Credit Suisse: Neler oluyor?

• Archegos Capital’ın batışı nedeniyle İsviçre merkezli UBS 774 milyon dolar; Japonya merkezli Nomura Holdings ise 2,9 milyar dolar zarara uğradığını açıkladı. Böylece Archegos Capital’ın küresel bankalara yaşattığı zarar 10 milyar doları aştı.

Aposto Gündem

• İsviçre'nin en büyük ikinci bankası Credit Suisse, finans şirketi Greensill Capital'in mart ayındaki iflasından etkilenen tedarik zinciri finansman fonlarındaki yatırımcılara&nbsp;1,7 milyar dolar ödeme&nbsp;<a fr-original-style="" href="https://www.reuters.com/article/us-creditsuisse-greensill/credit-suisse-to-pay-out-another-1-7-billion-of-greensill-linked-fund-assets-idUSKBN2C00UF" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">yapacak.</a>&nbsp;Böylece, bankanın Greensill Capital'ın çöküşüyle ilgili son bir ay içinde yatırımcılara yaptığı toplam ödeme miktarı 4,8 milyar dolar olacak.<ul fr-original-style="" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 1em; list-style-position: inside; box-sizing: border-box;"><li fr-original-style="" style="box-sizing: border-box;">Öte yandan:&nbsp;The&nbsp;Financial Times'ın haberine göre, ABD merkezli yatırım fonu Archegos Capital ile yaptığı işlemler nedeniyle 4,7 milyar dolar zarar açıklayan Credit Suisse, personel ikramiyelerinde kısıntıya&nbsp;gidecek.</li></ul>

Neler oluyor?<hr fr-original-style="" style="height: 0px; overflow: visible; border-bottom-style: none; clear: both; -webkit-user-select: none; break-after: page; box-sizing: border-box;">ABD merkezli yatırım fonu Archegos Capital, bazı hisselerde aldığı büyük miktardaki kaldıraçlı pozisyonları elinde yeterli nakit bulunmadığı için kapatmak zorunda kaldı. Reuters’a konuşan bir kaynağın verdiği bilgiye göre, Archegos yaklaşık 10 milyar dolar değerinde varlığa sahip olmasına rağmen fonun 50 milyar dolardan fazla büyüklükte pozisyonu <a fr-original-style="" href="https://www.reuters.com/article/us-usa-markets-blocktrades-fallout-analy-idUSKBN2BM0CG" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s; text-decoration-skip: objects; touch-action: manipulation; -webkit-user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">bulunuyordu</a>. Dolayısıyla belirli pozisyonlarda yaşanan kayıplar yüzünden daha fazla karşılık yatırması talep edilen fonun sahibi ünlü yatırımcı Bill Hwang, teminat tamamlama (margin call) çağrısını karşılayamadı. Ardından 20 milyar dolarlık satış gerçekleştirilmesi, bazı şirketlerin hisselerinde sert düşüşlere neden oldu. Satılan hisselerin arasında Discovery, ViacomCBS, GSX Techedu ve Baidu gibi şirketler yer alırken Archegos adına hisseleri elinde tutan ve yüklü satış gerçekleştiren birçok uluslararası yatırım bankası milyarlarca dolar zarar etti. Öyle ki, 1994'den beri Goldman Sachs'ta çalışan Mike Novogratz yaşananları, "tarihte kişisel servetin tek kalemde en hızlı silindiği an" olarak tanımladı.Neden önemli?<hr fr-original-style="" style="height: 0px; overflow: visible; border-bottom-style: none; clear: both; -webkit-user-select: none; break-after: page; box-sizing: border-box;">İsviçre merkezli Credit Suisse, Archegos Capital ile yaptığı işlemler nedeniyle 4,7 milyar dolar zarar ettiğini açıklarken kayıpla ilişkili olarak yatırım bankacılığı birimi CEO'su Brian Chin ve Risklerden Sorumlu Üst Yönetici Lara Warner'ı görevinden uzaklaştırdı. Japonya merkezli Nomura ise ABD’li müşterisinden talep edilen miktarın 2 milyar dolar civarında olduğunu açıklarken zararın nedenlerini incelemeye başladıklarını ve detayları kamuoyu ile paylaşacaklarını açıkladı. Bir aile şirketi olarak faaliyet gösteren Archegos Capital, halka açık bir şirket olmadığı için finansal otoritelerle aynı denetimlere tabi değil; ancak ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Bill Hwang ve fonun kaldıraçlı işlemleri hakkında bir ön soruşturma başlattı. Öte yandan, SEC ve Birleşik Krallık Finansal Yönetim Otoritesi (FCA), Archegos için 20 milyar dolar değerinde varlık satışı gerçekleştiren Goldman Sachs, Wells Fargo, Morgan Stanley, Nomura, UBS ve Credit Suisse’ten risk yönetimini iyi yapıp yapmadıklarına dair bilgi istedi. Nikkei'nin haberine göre Japonya Merkez Bankası (BoJ) ve Japonya Finansal Hizmetler Ajansı (FSA) da zarar eden finansal kurumların işlem risklerini nasıl yönettiklerine dair soruşturma başlatmaya hazırlanıyor.Neler olacak?<hr fr-original-style="" style="height: 0px; overflow: visible; border-bottom-style: none; clear: both; -webkit-user-select: none; break-after: page; box-sizing: border-box;">ABD Kongresi Senato Bankacılık Komitesi Başkanı Demokrat Senatör Sherrod Brown, Archegos ile bağlantılı üç büyük bankaya mektup göndererek piyasaları altüst eden fon ile ilişkilerinin detaylarını <a fr-original-style="" href="https://www.cnbc.com/2021/04/08/senate-banking-committee-chair-brown-targets-banks-ties-to-archegos.html" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s; text-decoration-skip: objects; touch-action: manipulation; -webkit-user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">sordu</a>. CNBC’nin haberine göre, mektup ABD Kongresi’nin olaya karşı ilk tepkisi olarak görülürken olası bir soruşturmanın da başlatılabileceğine işaret ediyor. Regülasyon ve denetim eksikliklerinin sistematik finansal riske sebep olduğu 2008 krizinden sonra yeni bir küresel krizden kaçınmak isteyen piyasa düzenleyicilerin bu kez devreye girmesi oldukça yüksek bir ihtimal. Zira, 2008 finansal krizinin ardından yürürlüğe giren Dodd-Frank reformları, SEC’e serbest fonları ve diğer özel fon danışmanlarını denetim altına alabilmek için daha fazla yetki tanımasına rağmen aile ofislerinin tamamen ve özel olarak aile müşterileri tarafından yürütüldüğü ve kontrol edildiği sürece denetimden muaf kalmasına da imkân sağlıyor. &nbsp;ABD Vadeli İşlemler Komisyonu'ndan Dan Berkovitz, aile ofislerinin finansal piyasalara büyük zararlar verebileceği noktasında uyarıda bulunurken eski SEC danışmanı Thomas Gorman, “Bu olay daha da büyüyebilir çünkü aile ofisleri artık güçleniyor ve sıkı bir denetime tabi olmadıkları için istediklerini yapabiliyorlar,” diyor. Görünen o ki, Archegos’un iflasının ardından aile şirketlerinin statüsünün değiştirilmesi için baskı oldukça artacak.

Pareto

Archegos Capital'ın yüklü hisse satışı ardından birçok banka ve finansal kurum durumdan olumsuz etkilenirken finans sistemine yönelik riskleri soruşturmak için düzenleyici kurumlar harekete geçti.

Archegos Capital ile ilgili hikayeler